ERC-4626
El estándar de token para poner orden en las DeFi
por Jordi Guillamón de beToken Research
Dear Tokeners, anteriormente escribimos un report con los principales estándares de tokens ERC que debíamos tener en el punto de mira. Recientemente hemos descubierto un estándar revolucionario, el estándar ERC-4626. Este estándar de token nos permite centrarnos en desarrollar integraciones de manera coordinada y escalar DeFi de una manera mucho más rápida. Así que vamos a dar un repaso a todo lo que nos ofrece este nuevo estándar de token. ¡Let 's go!
Un poco de historia del ERC-4626
Muchos proyectos existentes utilizan el estándar de token ERC-20 para representar la propiedad sobre un activo que nos genere intereses. Por ejemplo, los depósitos de USDC en la plataforma de préstamos Compound nos devuelven cUSDC, que es un token ERC-20, que acumula intereses continuamente; el tipo de cambio entre cUSDC/USDC cambia con el transcurso del tiempo.
Este concepto se extiende más allá de las plataformas de préstamo; por ejemplo, los tokens SUSHI invertidos en el contrato de participación como xSUSHI acumulan comisiones del protocolo y las redistribuye a los participantes. El tipo de cambio xSUSHI/SUSHI cambia con el tiempo también.
Los USDC depositados en la bóveda de USDC de Yearn Finance nos devuelve yvUSDC, y el tipo de cambio yvUSDC/USDC cambia con el tiempo. Hasta el día de hoy, no había ningún estándar entre las bóvedas de préstamo, participación o farming de rendimiento; los protocolos y los farmers tenían que adherirse a varias interfaces diferentes, dificultando la complejidad y los costes donde cada protocolo implementa sus propios adaptadores que son propensos a errores y desperdician recursos de desarrollo. El estándar ERC-4626 permite estandarizarlos en una sola interfaz que representa acciones de un solo token ERC-20.
Un estándar para las bóvedas tokenizadas reduce la dificultad de integrar las las bóvedas de rendimiento, al mismo tiempo que crean patrones de implementación más consistentes y sólidos.
Antecedentes del estándar ERC
ERC significa Ethereum Request for Comment, y el estándar de token ERC-20 es uno de los estándares más populares que permitió la creación de nuevos tokens que seguían funciones estandarizadas de composición y compatibilidad.
Por ejemplo, ERC-20 contiene funciones como totalSupply, balanceOf, Transfer, TransferFrom, approve y allowance para facilitar el comercio y las transferencias y su interacción con los Smart Contracts. Desde el estándar ERC-20, han surgido otros estándares de token para ampliar la funcionalidad de ERC-20. Por ejemplo, ERC-621 agrega dos funciones (IncreaseSupply y DecreaseSupply) para aumentar y disminuir la cantidad total de tokens en circulación. ERC-827 permite la aprobación de tokens para que otro tercero en la cadena pueda gastarlos y ERC-721 y ERC-1155 son estándares de token que representan la propiedad de NFT.
¿Qué es ERC-4626?
ERC-4626 se describe como una bóveda que genera intereses en forma de tokens ERC-20. También es una extensión del estándar ERC-20 donde todas las bóvedas con token ERC-4626 deben implementar el estándar ERC-20 para representar acciones e implementar las extensiones de metadatos opcionales de ERC-20 como los nombres y símbolos. El estándar introduce funciones estándar para depositar (deposit y mint) y retirar (redeem y withdraw) dentro y fuera de la Bóveda dependiendo de si se utiliza la cantidad del activo subyacente o la cantidad de acciones.
El estándar también introduce otras vista como funciones máximas (maxDeposit , maxMint, maxWithdraw, maxRedeem) para leer las entradas máximas permitidas para cada función anterior; activo para devolver la dirección del contrato de token ERC-20 utilizado como activo subyacente; totalAssets para devolver la cantidad total del activo subyacente administrado por Vault. Además, existen funciones de conversión como convertToShares y convertToAssets que convierten acciones en activos subyacentes y viceversa.
Finalmente, hay funciones de vista previa como previewDeposit, previewMint, previewWithdraw, previewRedeem para simular los efectos de las funciones de ejecución en el bloque actual.
Por qué el estándar ERC-4626 podría impulsar la ola de innovación de las DeFi
Los beneficios de ERC-4626 se pueden resumir en 2 conceptos generales: Interoperabilidad e innovación. Cada uno de estos conceptos se construye uno encima del otro, creando un futuro en el que los legos DeFi se pueden ensamblar con mucha mayor facilidad.
Durante los últimos 24 meses, DeFi ha madurado hasta convertirse en una industria con miles de protocolos en docenas de cadenas de bloques diferentes. La mayor parte de DeFi se centra en un concepto central de rentabilidad. A pesar del increíble crecimiento de la industria, la complejidad para comprender cómo funcionan realmente múltiples protocolos detrás del capó y la dificultad en las auditorías de contratos inteligentes sigue siendo un problema central para que los usuarios individuales empiezan a invertir en DeFi. Como resultado, surgieron agregadores de rendimiento como Yearn y Convex para agrupar el capital de los inversores y optimizar los rendimientos de una manera más eficiente.
La nueva era de los estándares ERC
Para los agregadores de rendimiento y otros que crean productos sobre protocolos, existe la dificultad de agregar nuevas plataformas y oportunidades de ingresos pasivos por las pequeñas variaciones en los contratos de los protocolos como Aave y Compound. Estos protocolos ofrecen diferentes implementaciones de cómo acumulan rendimientos como un protocolo de préstamos descentralizado.
Los aTokens de Aave aumentan las tenencias del inversor a medida que crece el conjunto de activos a partir de los pagos de intereses realizados por los prestatarios. Por el contrario, el cToken de Compound cambia el tipo de cambio entre el cToken que genera intereses y el activo subyacente a medida que los pagos de intereses se acumulan en el grupo. Los protocolos tienden a realizar implementaciones en función de sus necesidades y preferencias del desarrollador, lo que lleva a la fragmentación de los estándares para el mismo caso de uso.
Con tal fragmentación en la implementación, si un protocolo decide integrar otro protocolo, el equipo de desarrollo debe comprender completamente las diferencias en la implementación, modificar el código, probar, compilar y auditar, antes de lanzarlo finalmente.
El proceso general es lento y la incompatibilidad desperdicia tiempo y esfuerzo del desarrollador. Además, si el desarrollador decide seguir ciegamente la implementación de otro protocolo, podría resultar en una explotación y una pérdida significativa en los fondos de los usuarios.
¿Qué beneficios otorga el estándar ERC-4626?
Interoperabilidad
En la actualidad, para crear una sola aplicación además de los tokens que generan rendimiento, es necesario escribir docenas de adaptadores únicos para manejar cada variación única. Cuando la interfaz está estandarizada en todos los protocolos, los desarrolladores ahora pueden crear aplicaciones interoperables con mucha mayor facilidad.
Innovación
Creemos que la verdadera innovación surge de la replicación independiente de los componentes básicos. Más allá de los beneficios de composición, existen beneficios de optimización al tener bóvedas ERC-4626. Por ejemplo, en el aspecto del rendimiento, características como el reequilibrio automático, la cosecha y la rotación de estrategias ayudan a mejorar los rendimientos. En el aspecto de la transacción, el ahorro de gas y el procesamiento por lotes pueden conducir a una eficiencia mucho mayor cuando se realizan transacciones con Vaults. Creemos que en el futuro, cada producto de rendimiento estará envuelto en una bóveda porque abstrae la complejidad y optimiza el rendimiento.
¿Cómo se está adoptando el estándar ERC-4626?
ERC-4626 es un estándar emergente, pero está en proceso de ser adoptado por protocolos que incluyen:
● Tribe DAO
● Rari Capital
● Yearn Finance
● Balancer
● Alchemix Finance
● Element Finance
Por ejemplo, Yearn V3 se envía con ERC-4626 como predeterminado, lo que permite que sus bóvedas sean compatibles con cualquier otro protocolo que lo siga.
Conclusiones; ¿Impulsará mejores productos de rendimiento el estándar ERC-4626?
El estándar ERC-4626 Yield Bearing Vault reducirá drásticamente el esfuerzo de integración, creará patrones de implementación más consistentes y sólidos, todas las piezas críticas para una infraestructura de rendimiento escalable. Si bien la estandarización es excelente, hay mucho más por hacer para reducir el costo de crear y distribuir bóvedas con rendimiento..Creemos que las bóvedas impulsadas por el estándar ERC-4626 serán nuevas primitivas para DeFi en general y transformarán la forma en que se diseñan y distribuyen los productos de rendimiento, trayendo mejoras tan esperadas al espacio.
Esperamos que este report que acaban de leer les haya ayudado a comprender más a fondo acerca de este revolucionario estándar que podemos ver en la red de Ethereum. Recordamos que esto no son consejos de inversión, es un recopilatorio de información relevante.
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